英國藍鯨成長基金（Blue Whale Growth Fund）的基金經(jīng)理Stephen Yiu近日透露，由于對美國“科技七雄”（Microsoft、NVIDIA、Apple、Alphabet、Meta、Amazon和Tesla）在人工智能（AI）基礎設施方面投資的疑慮，他已減持了大部分這些公司的股票，唯一仍看好的卻是輝達（NVIDIA）。

Yiu在接受《金融時報》采訪時表示，基金已大幅減少微軟的持股，尤其是在第三季度，微軟已不再是該基金成立以來前十大持股之一。他表示，微軟的AI投資支出龐大，可能導致其資本回報率的下降。如果微軟的AI投資超出了其產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力，Yiu表示可能會徹底出清微軟股票。

微軟與其他科技七雄的股價近年來出現(xiàn)大幅上漲，成為推動標普500指數(shù)市值大幅飆升的重要力量，但與此同時，隨著這些公司在AI基礎設施上的投資持續(xù)增加，市場對它們的資本支出回報何時能顯現(xiàn)出質(zhì)疑聲不斷。著名投資人巴菲特等人也開始減持或出清這些公司部分股票。

根據(jù)Yiu的分析，除了輝達之外，其他科技七雄的資本密集度正在顯著上升，原因是它們對AI基礎設施的巨額投資，然而，這些投資能否帶來相應的回報仍是一個未知數(shù)。Yiu指出，輝達目前占據(jù)藍鯨成長基金約10%的投資組合，持股價值約為1億英鎊。由于輝達的市值不斷攀升，基金已出售部分輝達股票并獲得了約1億英鎊的利潤。

若剔除輝達，藍鯨成長基金對科技七雄的投資占比已降至僅5%，遠低于MSCI世界指數(shù)中科技股占比的20%。此外，微軟的持股比率從今年1月的8%下降至現(xiàn)在的2%。

對于Meta，Yiu則表示：“我們對Meta在AI上的大規(guī)模支出表示擔憂。企業(yè)最終需要將支出轉化為利潤，但目前我們尚未看到足夠的成果。”Meta今年的資本支出已經(jīng)達到400億美元，并且預計明年這一數(shù)字還會繼續(xù)顯著增加，這讓Yiu感到不安。

從整體上來看，Yiu的策略反映了對目前AI投資帶來的風險的警惕，特別是這些科技巨頭是否能夠在持續(xù)高額資本支出的同時，實現(xiàn)盈利的轉換。這種謹慎態(tài)度可能預示著在未來的科技投資中，像輝達這樣的AI核心技術公司將可能繼續(xù)占據(jù)更大的份額。

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