近年來(lái)，人工智能（AI）技術(shù)的蓬勃發(fā)展，尤其是AI芯片的需求激增，成為推動(dòng)半導(dǎo)體行業(yè)增長(zhǎng)的核心力量。尤其是在數(shù)據(jù)中心，GPU、加速器、內(nèi)存和互連芯片的需求迅速增長(zhǎng)，推動(dòng)了行業(yè)整體的繁榮，并讓Nvidia、臺(tái)積電等公司屢創(chuàng)新高。然而，隨著市場(chǎng)分析和財(cái)務(wù)報(bào)告的發(fā)布，AI芯片的熱潮也在無(wú)形中掩蓋了半導(dǎo)體行業(yè)的一些深層次問(wèn)題。

AI芯片和高性能的HBM（高帶寬內(nèi)存）通常直接供給給服務(wù)器制造商，未必會(huì)出現(xiàn)在傳統(tǒng)分銷市場(chǎng)。因此，AI的繁榮未必能帶動(dòng)整體行業(yè)的健康增長(zhǎng)。特別是在英國(guó)和歐洲的分銷市場(chǎng)，盡管AI芯片需求強(qiáng)勁，但由于AI相關(guān)產(chǎn)品并未流通到這些市場(chǎng)，許多其他領(lǐng)域的疲軟問(wèn)題暴露無(wú)遺。

根據(jù)電子元件供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)（ECNS）的預(yù)測(cè)，2025年，英國(guó)和愛(ài)爾蘭的分銷商可能面臨零增長(zhǎng)，這也反映出傳統(tǒng)市場(chǎng)的不景氣。2024年，庫(kù)存過(guò)剩導(dǎo)致分銷商數(shù)量下降了4.9%。這與美光、博通等公司的財(cái)務(wù)結(jié)果不謀而合，它們?cè)诜茿I領(lǐng)域的業(yè)務(wù)持續(xù)疲軟，尤其是在內(nèi)存和存儲(chǔ)的消費(fèi)需求不足的情況下。

美光近期的財(cái)報(bào)顯示，盡管得益于AI熱潮，數(shù)據(jù)中心的收入增長(zhǎng)顯著，但由于工業(yè)和消費(fèi)市場(chǎng)需求低迷，未來(lái)利潤(rùn)將下滑。美光CEO桑杰·梅赫羅特拉提到，盡管數(shù)據(jù)中心收入增長(zhǎng)超過(guò)400%，但由于客戶庫(kù)存調(diào)整，預(yù)計(jì)短期內(nèi)出貨量仍將疲軟。類似的情況也出現(xiàn)在博通和Marvell等公司，它們的收入增長(zhǎng)很大一部分來(lái)自AI領(lǐng)域，而非AI市場(chǎng)的衰退則更為顯著。

博通的CEO霍克·譚（Hock Tan）表示，AI收入的強(qiáng)勁增長(zhǎng)正在迅速取代傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，未來(lái)幾年，AI半導(dǎo)體的增長(zhǎng)將超過(guò)非AI業(yè)務(wù)。特別是超大規(guī)模客戶正在加速開(kāi)發(fā)自己的定制AI加速器（XPU），這些長(zhǎng)期投資將推動(dòng)行業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)。然而，行業(yè)的周期性波動(dòng)仍然存在，許多傳統(tǒng)市場(chǎng)的疲軟問(wèn)題不能忽視。

Marvell則更加積極地轉(zhuǎn)向AI領(lǐng)域，與亞馬遜AWS等大客戶合作，推動(dòng)數(shù)據(jù)中心半導(dǎo)體的定制化發(fā)展。盡管該公司在消費(fèi)、汽車和工業(yè)領(lǐng)域的增長(zhǎng)較為平穩(wěn)，但整體戰(zhàn)略已轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)中心，尋求更大的增長(zhǎng)空間。

總的來(lái)說(shuō)，AI芯片的興起為半導(dǎo)體行業(yè)注入了強(qiáng)大動(dòng)力，但它掩蓋了傳統(tǒng)領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。在未來(lái)幾年，隨著AI技術(shù)在數(shù)據(jù)中心、邊緣計(jì)算等領(lǐng)域的進(jìn)一步擴(kuò)展，半導(dǎo)體行業(yè)可能會(huì)經(jīng)歷一輪結(jié)構(gòu)性的轉(zhuǎn)型。然而，如何解決非AI市場(chǎng)的疲軟問(wèn)題，將是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)必須面對(duì)的挑戰(zhàn)。

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